Как корректировать распределение активов

Перебалансирование инвестиционного портфеля является одной из тех инвестиционных стратегий, о которой многие инвесторы знают, но чаще всего не слишком разбираются в ней. Некоторые инвесторы часто перебалансируют свои портфели. Другие допускают его снижение – либо потому, что не знают, как сделать корректировку, либо у них нет для этого времени. Тем не менее, это одна из важных инвестиционных тактик, которая обеспечивает успешность инвестиционного портфеля и которой не следует пренебрегать.

В этой статье даны рекомендации, как правильно обновить и сбалансировать инвестиции, чтобы вы и дальше могли наращивать свой финансовый достаток.

Но сначала давайте поговорим о том, что на самом деле означает изменение баланса.

Что такое ребалансировка (изменение баланса)?

Когда вы впервые создаете инвестиционный портфель, вы выбираете определенное распределение активов на основе комбинации вашей склонности к риску, инвестиционных целей и текущих рыночных условий. Например, вы решили поместить 60% своего портфеля в акции, 30% в облигации и 10% разместить в денежной форме. По мере изменения рыночных условий эти вложения, увы, могут исчезнуть.

Как? Во время длительного бычьего рынка изначальное распределение акций может вырасти до 90% или более от вашего портфеля просто потому, что позиции в акциях резко возросли в цене. А во время медвежьего рынка ваша позиция может упасть до 30% вашего портфеля из-за существенного падения цен на акции.

Перебалансирование – это стратегия корректировки распределения активов для обеспечения их соответствия инвестиционным целям. Проще говоря, речь идет о переводе активов из одного класса в другой.

Риски несбалансированности инвестиционного портфеля

Самый большой риск несвоевременной корректировки инвестиционного портфеля – это вероятность того, что вы окажетесь со слишком большим количеством одного класса активов в самое худшее время.

Взяв пример выше, предположим, что ваш портфель состоит из 90% акций. Внезапно происходит разворот рынка, и акции теряют 50% своей стоимости. Из-за чрезмерного распределения акций общая стоимость вашего портфеля упадет на 45% (распределение 90% акций, потеря 50% акций), уничтожив неприемлемо большой процент инвестиционного портфеля.

Если бы вы распределили акции на уровне 60%, общий убыток был бы не более 30% (распределение 60% акций, потеря 50% акций).

С другой стороны, если бы распределение акций было на уровне 30% на старте нового бычьего рынка, на котором акции будут расти на 50% в течение следующих двух лет – общее увеличение вашего инвестиционного портфеля составило бы всего 15% (распределение 30% акций, прирост 50% акций).

Если бы вы сохранили баланс своего портфеля, сохранив 60%-ое распределение акций, общее увеличение инвестиционного портфеля составило бы 30% (распределение 60% акций, прирост 50% акций).

Периодическая перебалансировка (корректировка) – это способ поддержания желаемого уровня диверсификации в портфеле. Невыполнение этого требования может подвергнуть вас большому риску, независимо от того, растет фондовый рынок или падает.

Методы корректировки и восстановления баланса инвестиционного портфеля

Существуют разные методы восстановления баланса, приведем три наиболее распространенных:

1. Продажа высоко котируемых акций и перевод средств в более низкие. В этой стратегии вы распродаете лишнюю часть своей позиции в акциях и переводите средства в облигации и деньги. Скажем, сильный рынок привел к тому, что ваши акции выросли до 75% от вашего общего портфеля. В результате ваша позиция по облигациям падает до 20%, а ваша денежная позиция до 5%. Продав свои акции обратно до 60% (сокращение на 15 процентных пунктов), вы можете увеличить свою позицию по облигациям до 30% (20% плюс 10% от позиции по акциям), а свою денежную позицию – до 10% (5 % плюс 5% от позиции акции).

2. Реинвестирование выигрышных позиций в другие классы активов. Это менее формальный способ восстановления равновесия. Фактически включается перемещение доходов от инвестиционных сделок, которые вы будете совершать либо для фиксации прибыли, либо для остановки убытков, – к другим классам активов, которые упали ниже требуемого распределения активов. Например, вы можете взять выручку от продажи паевого инвестиционного фонда или акции, которые продали с большой прибылью, и реинвестировать выручку в свои облигации и денежные средства, а не вкладывать их обратно в акции.

3. Вложение дополнительных финансовых средств в отстающие в распределении активы. С этим методом вы не будете зависеть от эффективности и показателей отдельных классов инвестиций. Вместо этого вы будете направлять новый инвестиционный капитал в любые классы активов, которые находятся ниже вашего портфеля. Например, если позиция по акциям растет на бычьем рынке, вновь вложенные деньги будут вкладываться в облигации и иные активы.

Перебалансирование – это способ убедиться, что вы не вкладываете капитал в “горящие” или неэффективные активы. Вы покупаете их, когда они дешевы, и продаете (или, по крайней мере, не покупаете их), когда они дороги.

Как часто надо перебалансировать свой инвестиционный портфель

Существуют разные точки зрения относительно того, как часто надо перебалансировать инвестиционный портфель. Вот основные факторы, указывающие на необходимость восстановления баланса.

Время. Восстановление баланса в установленное время. Вы можете корректировать портфель ежемесячно, ежеквартально, раз в полгода или раз в год. Тем не менее, как правило, рекомендуется проводить балансировку не реже одного раза в год. Также важно понимать, что чем чаще вы меняете баланс, тем больше вы платите за транзакции.

Порог. Корректировка с определенными пороговыми значениями – это установка определенных процентных уровней, при которых нужно перераспределить активы. Вы можете делать корректировку каждый раз, когда определенный класс активов превышает желаемое распределение на 10% или более. То есть если ваша позиция по акциям увеличилась с 60% до 70%, вы снижаете (продажей) свою позицию по акциям до 60% и переводите средства в другие классы активов.

Время и порог. Это гибрид двух факторов, где можно установить плановую корректировку по крайней мере раз в год, но делать это чаще, если дисбаланс превысит определенный процент.

Автоматическое восстановление баланса

Многие инвестиционные платформы сами позаботятся о восстановлении вашего баланса. К примеру, Wealthfront, FutureAdvisor и ряд других. Эти платформы автоматически откорректируют инвестиционный портфель. Вы выбираете распределение активов, когда начинаете пользоваться услугами той или иной инвестиционной платформы, и изменение баланса будет выполняться без вашего участия.

Существуют также современные эффективные пакеты программного обеспечения, которые могут помочь в восстановлении баланса. Если вы их используете, помните, что слишком частое изменение баланса увеличивает операционные издержки и снижает инвестиционные доходы.