Что такое оплата в натуральной форме

Платеж в натуральной форме – это использование товара или услуги в качестве оплаты вместо денежных средств. Оплата в натуральной форме также относится к финансовому инструменту, который позволяет выплачивать инвесторам проценты или дивиденды по облигациям, векселям или привилегированным акциям вместо денежных средств. Ценные бумаги с выплатой в натуральной форме привлекательны для компаний, которые предпочитают не делать денежных расходов, и они часто используются при выкупе с использованием заемных средств.

Ценные бумаги с оплатой в натуральном выражении являются одним из видов мезонинного финансирования. Они имеют характеристики, указывающие на долговые обязательства и акции. По таким ценным бумагам, как правило, выплачивается относительно высокая процентная ставка, но эти активы считаются рискованными.

Инвесторы, которые могут себе позволить рисковать выше среднего, например, частные брокеры или управляющие хедж-фондами, скорее всего, будут вкладывать средства в ценные бумаги с оплатой в натуральном выражении.

Выплаты в натуральной форме дают эмитенту возможность отсрочить выплату дивидендов живыми деньгами. В обмен на задержку компания-эмитент обычно предлагает более высокую норму прибыли.

Чтобы проиллюстрировать, как работают бумаги с оплатой в натуральной форме, представьте, что некий финансист предлагает компании, имеющей временные трудности, оформить векселя с оплатой в натуральной форме на сумму 2 миллиона долларов. Процентная ставка по векселям составляет 10%, срок погашения наступает в конце десятилетнего периода. Каждый год вексель приносит 200 тысяч долларов в виде процентов.

Однако вместо того, чтобы требовать погашения этой суммы или возврата основных платежей, проценты добавляются к задолженности. В результате к концу первого года компания должна 2,2 млн. долларов США, и эта сумма будет расти до тех пор, пока не наступит срок погашения кредита. Именно тогда этот склонный к риску финансист должен получить все свои денежные средства.

Оплата в натуральной форме как альтернативные денежные средства

Фраза “согласована оплата в натуральной форме” означает фактическое принятие альтернативных денежных средств в качестве платежа за работы или услуги.

Например, работник на фермер, которому хозяева предоставляют бесплатную комнату, сезонную спецодежду и трехразовое питание вместо того, чтобы выплачивать работнику почасовую заработную плату в обмен на его труд, является хорошим примером натуральной оплаты. И в некоторых географических локациях мира до сих пор весьма распространенным.

Кстати говоря, в большинстве цивилизованных стран служба внутренних доходов (налоговая инспекция) считает натуральные платежи бартерным доходом. Государственные структуры требуют от людей, получающих доход в натуральной форме путем обмена, сообщать об этом в своей ежегодной декларации о доходах.

Например, если сантехник принимает от заказчика кусок говядины в обмен на выполненные сантехнические работы, он должен указать в своей налоговой декларации справедливую рыночную стоимость этой говядины или свой обычный средний доход за потраченное на выполнение работы время. Допускается пересчет через почасовую ставку применительно к конкретным выполненным работам и/или оказанным услугам, в том числе консультационным.

Специфика оплаты в натуральной форме

В большинстве случаев облигации, рассчитанные на выплату процентов в натуральной форме, ставят под угрозу часть общей суммы непогашенных долгов компании. Дело в том, что финансисты компании-заемщика структурируют эти облигации таким образом, что они погашаются позже, чем другие долги компании. Такой подход позволяет компании в первую очередь сосредоточиться на погашении традиционных долгов, привязанных к денежным дивидендам. Как видите, это создает дополнительный риск для инвестора.

Чтобы покрыть возможные риски (по мнению эксперта сервиса Веб Экстерн это не всегда возможно) и максимизировать свой потенциальный доход (а это реально), большинство финансистов-инвесторов, оформляющих векселя с выплатой процентов в натуральной форме, предусматривают штраф за досрочное погашение этих бумаг компанией-заемщиком.


Больше интересных публикаций по темам Финансы и управление деньгами, а также Инвестиции и вложение средств на сайте “Веб Экстерн – финансовые решения” / webextern.ru.